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化工第十二届全国农药交流会召开建议关注相关投资机会

发布时间:2019-08-24 00:46:49 编辑:笔名

化工:第十二届全国农药交流会召开 建议关注相关投资机会 2012-10-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

原油价格出现下跌。上周布伦特、WTI原油价格分别下跌 .91%、1.97%。

近期欧洲和中国制造业、服务业数据疲弱,打压石油市场气氛;世界银行调降全球经济增长预期,尤其下调中国经济增速预期,引发市场对全球石油需求减缓的担忧,欧佩克和国际能源署下调石油需求预测。美国原油库存继续增加,在一定程度说明原油的供应端比较充足。中东局势也没有进一步激化的动向,同时市场在等待欧债问题的最新动向,多空均比较谨慎,原油市场预计继续保持小幅偏弱震荡格局。

苯乙烯价格出现反弹。上周苯乙烯价格环比上涨6.20%。国内苯乙烯市场窄幅盘整,市场货源紧缺局面短期内难有改观,市场价格仍维持高位,下游市场持续观望,对苯乙烯需求疲软,预计后市苯乙烯市场将会以窄幅盘整为主。

聚合MDI市场价格下跌。上周聚合MDI市场价格大幅下跌7.96%。国内聚合MDI市场低价货源冲击市场,供大于求局面呈现,商谈价格持续走低,主流货源较挂牌结算价格出现明显倒挂。预计短期聚合MDI市场维持弱势盘整。但考虑全球主流货源仍然较紧,需求较为平稳,我们预计包括烟台万华在内的主流供应商的挂牌价未来将较为稳定,没有大幅下滑的风险。

硫酸价格呈现下跌。上周硫酸价格大幅下跌7.14%。我国硫酸市场盘整为主,局部价格有下滑。近期中国硫酸市场平静了许多,主要由于节日气氛散去,下游工厂生产及采购陆续恢复正常,从而保证了硫酸生产企业出货的有序进行。价格方面,上周辽宁、江苏、河南等地硫酸报价仍有下滑,幅度多集中在20-50元/吨。目前上下游市场一片低迷景象,硫酸场内竞争压力又较大,预计短线中国硫酸市场弱势运行局面一时难改。

第十二届全国农药交流会召开。10月19-21日,第十二届全国农药交流会和展览会在上海举行。国内主要农药企业和国外大企业客户皆有参加,交流会上就农药行业发展趋势和中国农药出口相关问题进行探讨,整体农药行业在经历了09-11年小年后,今年开始景气度回升,预计201 年仍将保持较好情况。展览会上我们通过走访主要农药生产商,了解到今年以来涨幅较好的品种如草甘膦、吡虫啉等在年底之前仍将维持强势走势,明年价格则依赖于环保核查、小企业复工等因素,总体看是谨慎乐观。

开工率及库存涨跌幅汇总。9月份开工率环比涨幅最大的5个产品是硫酸钾镁(25%)、MDI(20%)、电石(19%)、SBS(19%)、烧碱(19%);9月份开工率环比跌幅最大的5个产品是石脑油( %)、顺丁橡胶(25%)、磷酸氢钙(20%)、丁二烯(12%)、氯化铵(12%)。7月份库存环比涨幅最大的 个行业是日用橡胶(10.9%)、合成革(5.7%)、专用化学品(4.8%);7月份库存环比跌幅最大的 个行业是精炼石油(9.0%)、日用化学品(7.5%)、合成纤维(7.0%)。

宏观需求尚且存在诸多不确定性,我们仍然维持化工行业中立评级。由于主要农药品种草甘膦价格在8月份开始快速上升,相关上市公司 季度业绩未有明显体现,但我们预计4季度和明年1季度业绩会有显著回升,建议投资者关注扬农化工(600486.CH/人民币21.75,买入)、新安股份(600596.CH/人民币9.16,未有评级)、江山股份(600 89.CH/人民币16.1 ,未有评级)的投资机会。另外也建议投资者关注受益于吡虫啉价格上涨的主要生产企业长青股份(002 91.CH/人民币16.45,未有评级)的投资机会。其他个股,看好业绩确定性较高的上海家化(600 15.CH/人民币48.18,买入)、江南高纤(600527.CH/人民币4.51,买入)、东华科技(002140.CH/人民币22.51,买入)、江南化工(002226.CH/人民币1 .6 ,买入)、联化科技(002250.CH/人民币19.58,未有评级)等个股。

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